新传奇晨会20250506
今日重点：
1、美国4月份ISM服务业指数在扩张区间进一步走高，关税上调导致支付价格指标创逾两年最高。花旗CEO表示，经济信号矛盾导致美联储决策难度加大，如关税税率达到25%或更高，会产生更大实质性影响。
2、美国财长贝森特称，与中国的贸易谈判未来几周可能取得实质性进展。特朗普此前表示，未来某个时候会降低对华关税，但不会为了让中国回到谈判桌就完全取消关税。
3、特朗普称，计划对海外制作电影征收100%关税:并在未来两周公布药品关税相关决定。
美股：
1、美股三大指数5日集体下跌，道指、标普终结9连涨。道琼斯跌幅为0.24%；标准普尔跌幅为0.64%；纳斯达克跌幅为0.74%。大型科技股多数下跌，苹果跌超3%，特斯拉跌逾2%，亚马逊、奈飞、英特尔跌超1%，英伟达小幅下跌；微软、谷歌、Meta小幅上涨。伯克希尔哈撒韦-A跌近5%，伯克希尔哈撒韦-B跌超5%，巴菲特将于2025年底卸任首席执行官一职。
2、热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.04%。金山云涨超4%，富途控股、名创优品涨超2%，好未来、微博涨超1%，小鹏汽车、理想汽车、哔哩哔哩、唯品会小幅上涨；极氪跌超2%，瑞幸咖啡、蔚来、京东、霸王茶姬跌超1%，腾讯音乐、中通快递、满帮小幅下跌。
3、COMEX黄金期货结算价上涨79.00美元，涨幅2.44%，报3322.30美元/盎司。国际油价5日下跌，美油跌幅为1.99%，伦油期货价格跌幅为1.73%。
一、人工智能假期催化汇总
1、海外科技巨头财报超预期，持续加大AI基建支出;A股休市之后，美股、港股科技连续大涨，微软接近新高，阿里、小米接近新高
2、DeepSeek发布了DeepSeek-Prover-V2-671B参数升级，但不是跨越性的大版本发布，节前有资金提前做了埋伏，可能会不及预期(拓维、每日等)，
3.端侧方向有不少利好:Meta AI月活大涨& AI眼镜增长2倍(月活4倍)，小米首个专精端侧推理模型开源;AI应用正在发力;
二、【游戏/互联网】板块，风偏回暖，电影关税或影响有限，关注游戏、互联网等优质内需资产。
1、【关税】特朗普拟对所有在外国制作并进入美国的电影征收100%关税，1）政策本身影响有限，国产电影北美票房较低（年均总票房约小千万美元）；2）不排除后续中方采取反制措施or演绎至其他内容/服务行业，但不必过分担忧。美国本身也为相关出口大国，反制对自身也有一定影响。当前市场已经历一轮消化，且此前并未有相关征税先例，实操落地层面有一定难度。25年电影供给改善确定性强，看好全年大盘复苏，继续提示【上海电影】（浪浪山小妖怪定档8/2+积极布局IP/AI玩具）。
2、【游戏】竞争格局改善带来产品释放、获客压力减轻，叠加费用优化，带动Q1整体表现超预期。关注产品周期驱动盈利抬升的【完美世界】（异环Q2测试，诛仙世界7月大版本迭代），AI布局深入的【恺英网络】（EVE Q2测试）、【巨人网络】（太空杀接入多个模型）。此外，五一EPIC与苹果官司更新判决，后续美国市场IOS端切支付或合法化，1/3的美国市场流水减少30%的手续费带来个位数的毛利率优化，利好出海占比高的【ST华通】、【神州泰岳】、【三七互娱】、【冰川网络】，需观察落地进度。
3、【出版】主业刚性内需+高分红+新业务布局，【南方传媒】（Q1高增+与腾讯合作垂类智能体）。
4、【互联网】关税博弈节奏/情绪有改善，叠加业绩期结束，节后科技主线有望强化，关注AI应用方向，【腾讯】（TEG组织架构调整，集中底模研发资源），【阿里】（近期Qwen3发布利好AI应用迭代，也利好下游企业对云生态需求），【快手】（看好可灵收入加速+AI叙事带动估值弹性），美图（多产品矩阵表现亮眼+业绩有支撑）。