新传奇晨会20250508
今日重点：
1、美联储维持利率不变，鲍威尔担忧关税导致通胀与失业率双双升高，重申央行不急于降息。
2、特朗普表示，不会为了与北京进行更多实质性谈判而先降低对华关税，其否认美国主动接触中国。
3、美国财长贝森特称，正在与国会议员合作制订针对中国的投资规则，明确什么可为、什么不可为。
4、据悉特朗普拟撤销拜登临卸任前出台的AI芯片出口三级限制，与此同时，政府正在制定加强对海外芯片控制的新规定。
5、巴基斯坦保留对印度实施报复的权利，两国敌对行动恐进一步升级。美国国务卿卢比奥敦促双方缓和紧张局势。
美股：
1、美股尾盘快速拉升，三大指数集体收涨。道琼斯涨幅为0.70%；标准普尔涨幅为0.43%；纳斯达克涨幅为0.27%。谷歌大跌超7%，苹果跌超1%，此前苹果称计划在其浏览器中添加AI搜索功能。英伟达涨超3%，亚马逊涨2%，Meta、奈飞、英特尔涨超1%，微软、特斯拉小幅上涨。
2、热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.34%。文远知行跌近8%，百度跌近5%，阿里巴巴跌超3%。
3、COMEX黄金期货结算价跌幅0.90%，报3391.90美元/盎司。6月美油期货跌幅为1.73%；7月伦油期货跌幅为1.66%。
一、【海外AI链】特朗普拟撤销拜登临卸任前出台的AI芯片出口三级限制，云厂商资本开支口径乐观，算力需求增长趋势明确，CapEx悲观预期修复，海外AI链有望估值修复。
1、据悉特朗普拟撤销拜登临卸任前出台的AI芯片出口三级限制，与此同时，政府正在制定加强对海外芯片控制的新规定。
2、算力需求供不应求，云业务带动数据中心持续扩展。微软/AWS/谷歌均表示云业务处于供给紧张的状态，待交付订单规模仍在高位，将持续扩大算力投资以满足云业务需求。需求侧看：1）全球超过85%的IT部署仍在本地，云端后续渗透空间大；2）内部降本/聊天机器人/训练/Coding Agent需求相继爆发。个别数据中心建设进度调整不改整体算力投入明确增长的趋势。
3、云厂商CapEx悲观预期修复。此前市场担忧美国衰退，并受到数据中心退租/取消建设影响，对于CapEx预期较悲观。结合本次财报云厂商自身表态，并不是系统性的需求撤退而是基于地理位置/负载形态/需求规模的战略性重新配置，整体CapEx依然在上升周期。AWS/微软/谷歌维持此前口径，全年CapEx不变，而Meta再度上修。25年预计云厂商投入超3000亿元，同比30%+，26年预期增长继续。26年，微软表态总量增长继续、网络设备/服务器等短期资产投入结构性占比提升，利好GPU/服务器/网络设备产业链。AI叙事仍在继续，悲观预期有望强修复。
4、光模块标的：【中际旭创/新易盛/天孚通信】，【博创科技/仕佳光子/瑞可达/鼎通科技/源杰科技】。